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建材行业:水泥需求迅速恢复价格企稳

作者:佚名 来源:建设网 时间:2019-09-05 浏览量:

  建设网 北强南弱的格局将在2019年持续。北方地区需求恢复良好,库位较低,在全国水泥价格普跌的情况下率先实现熟料及水泥的涨价,但随着天气好转后南方水泥出货量迅速回升,很多投资者认为多年来南强北弱的格局仍将延续。我们的观点是:由于1)2019年基建复苏的确定性高于房地产(1-2月数据也显示基建补短板已初见成效,而房地产先行指标较为疲软),有重点工程支撑的地区水泥需求增长动能更足;2)考虑到京津冀地区小企业近三年已高负荷生产,而南方地区新建及置换产能较多,我们认为就供给端而言,华北边际恶化空间小于南方地区及3)外来水泥冲击预计总体有限,我们认为节后北强南弱的格局并非昙花一现,而将在2019年延续,其中京津冀地区是我们最为看好的地区;

  水泥:需求迅速恢复,全国价格企稳。上周天气好转,下游需求明显回升,南方地区企业出货量普遍恢复到8-9成,个别企业甚至能够达到产销平衡,但由于前期库位较高,部分地区企业急于出货,水泥价格小幅回落,辽宁、江西、安徽、福建、广东等地个别地区价格小幅下滑10-30元/吨,而陕西、云南则公布上调价格10-30元/吨。短期而言我们认为随着需求恢复水泥价格将总体企稳,而展望2019年,低线城市的地产开工销售与基建的融资将决定水泥需求的边际变化,从而决定水泥价格的总体走势;

  玻璃:终端需求有限,库存累积价格下行延续。上周芜湖信义700吨/日三线复产点火,全国玻璃均价环比下滑10元/吨,终端需求仍然有限,加工企业订单不及预期,再次补库的意愿有所降低,厂家出库压力增大,价格随之下滑。短期内,随着新开工逐步恢复,我们认为玻璃需求将有所恢复,但考虑到库存消化仍需时日以及部分产能点火复产,我们认为玻璃价格上涨的基础仍然不足,而展望2019年,我们认为玻璃行业将呈现供需双弱的格局;

  玻纤:粗纱价格弱势稳定,电子纱价格再次下滑。上周粗纱价格低位维稳,下游需求有一定恢复,但总体出货量仍然有限,后市仍有一定下行压力,而电子纱价格因为新增产能投放带来的供给压力再次下滑1000元/吨至8000元/吨左右。我们认为短期内玻纤纱价格仍有一定下行压力,而后期由于产能释放下行压力将有所增大,但头部企业所受影响将因为差异化产品占比高相对较小。同时,我们认为玻纤制品风电叶片在经历了2017和2018H1的调整后,受益于相关政策有望于2019年迎来抢装机量的小爆发。

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